對(duì)話博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)：股市恐慌情緒有了相當(dāng)緩解

　　3月16日，一改近期恐慌情緒，A股及港股市場(chǎng)均迎來(lái)久違大漲。

　　當(dāng)日，金融委圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)召開(kāi)專題會(huì)議，針對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、房地產(chǎn)企業(yè)、中概股、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，以及香港金融市場(chǎng)穩(wěn)定等熱點(diǎn)問(wèn)題作出回應(yīng)。午后，上證指數(shù)上漲3.48%，創(chuàng)業(yè)板指大漲5.19%，恒生指數(shù)大漲8.72%站上2萬(wàn)點(diǎn)，恒生科技指數(shù)更是大漲22.20%。

　　16日晚間，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)先后公布多項(xiàng)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的舉措，并將采取措施支持和鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市。

　　金融委會(huì)議傳遞出哪些積極信號(hào)？市場(chǎng)恐慌情緒是否已經(jīng)緩解？展望一到兩年，對(duì)市場(chǎng)應(yīng)該如何看待？

　　帶著這些問(wèn)題，3月16日，第一財(cái)經(jīng)對(duì)話博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)。他認(rèn)為，股市的恐慌情緒有了相當(dāng)程度的緩解。

　　“結(jié)合其他對(duì)市場(chǎng)影響因素的理解，我們認(rèn)為市場(chǎng)的短期下跌的趨勢(shì)即便還沒(méi)有改變，距離改變的時(shí)間也已經(jīng)很近了。”他稱。

　　第一財(cái)經(jīng)：3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題。你從此次會(huì)議感覺(jué)到的積極政策信號(hào)有哪些？

　　江向陽(yáng)：這幾個(gè)問(wèn)題的確針對(duì)的都是市場(chǎng)焦點(diǎn)，釋放的都是積極信號(hào)。我們明顯感受到，中央對(duì)資本市場(chǎng)樞紐地位的高度重視。

　　穩(wěn)經(jīng)濟(jì)首先要穩(wěn)信心，穩(wěn)信心的重點(diǎn)是穩(wěn)預(yù)期。會(huì)議及時(shí)向市場(chǎng)傳遞的信號(hào)，是能起到提振信心穩(wěn)定預(yù)期的作用。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)以來(lái)，各部門各地抓緊落實(shí)中央精神、前置發(fā)力。從今年前兩個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)正處于進(jìn)行時(shí)。我們?cè)谑袌?chǎng)中也感受得到，經(jīng)濟(jì)部門和企業(yè)把抓早抓實(shí)放在了突出的位置。

　　但是也要看到，市場(chǎng)對(duì)貨幣政策和財(cái)政政策、投資政策的配合、寬信用的傳導(dǎo)效果也有一定的觀望情緒，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的目標(biāo)有信心，但期盼著各項(xiàng)政策配套落地。

　　第一財(cái)經(jīng)：你說(shuō)的政策配套，具體是指哪些方面？

　　江向陽(yáng)：目前信用擴(kuò)張相對(duì)乏力、需求改善尚未遍及絕大多數(shù)行業(yè)，相當(dāng)多的房地產(chǎn)企業(yè)面臨困難。

　　同時(shí)，在全球避險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升、美國(guó)加息預(yù)期和地緣政治、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性存在疑慮等因素沖擊下，年初以來(lái)股市整體回撤較多，預(yù)期不穩(wěn)的情況較為普遍。

　　中概股近期跨境監(jiān)管問(wèn)題發(fā)酵，與國(guó)內(nèi)外因素一起對(duì)港股造成明顯的壓力，港股下跌也引發(fā)了市場(chǎng)的焦慮情緒。

　　應(yīng)該說(shuō)，這些問(wèn)題，這次專題會(huì)議上都講到了，說(shuō)明決策層掌握情況，心里有數(shù)。這就為精準(zhǔn)施策、配套協(xié)同、穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)工作預(yù)期奠定了最重要的條件。

　　我們認(rèn)為，穩(wěn)定得了預(yù)期，就穩(wěn)定得了市場(chǎng)。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的集中風(fēng)險(xiǎn)釋放，不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)已經(jīng)具備長(zhǎng)期配置的價(jià)值，沒(méi)有必要盲目恐慌

　　第一財(cái)經(jīng)：除了前述五個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題，會(huì)議還有哪些內(nèi)容值得關(guān)注？

　　江向陽(yáng)：在工作的總體要求上，我注意到，會(huì)議將“保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”，放在與“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”同樣的高度。

　　會(huì)議還著手完善了穩(wěn)定資本市場(chǎng)的部分機(jī)制問(wèn)題，包括要求對(duì)市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)問(wèn)題要及時(shí)回應(yīng)，包括“凡是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性”等等。在我們看來(lái)，都是同樣重要的信號(hào)。

　　只要加強(qiáng)政策協(xié)同，堅(jiān)持系統(tǒng)觀點(diǎn)，及時(shí)釋放政策信號(hào)，精準(zhǔn)推動(dòng)政策配套落地，無(wú)疑對(duì)市場(chǎng)將起到長(zhǎng)期的提振作用，資本市場(chǎng)將有條件發(fā)揮積極的牽一發(fā)而動(dòng)全身的樞紐性作用。

　　第一財(cái)經(jīng)：此次會(huì)議對(duì)中概股、港股以及行業(yè)監(jiān)管做出了明確回應(yīng)，對(duì)A股的態(tài)度如何理解？

　　江向陽(yáng)：對(duì)A股市場(chǎng)是有直接的態(tài)度的。

　　第一，在不同程度上，會(huì)議提到的五個(gè)問(wèn)題，也是A股面臨的壓力來(lái)源。信用擴(kuò)張問(wèn)題、房地產(chǎn)企業(yè)問(wèn)題，是A股近期預(yù)期不穩(wěn)的重要源頭，部分由中概股和平臺(tái)經(jīng)濟(jì)監(jiān)管等因素導(dǎo)致的海外資金流出也明顯波及A股。

　　第二，穩(wěn)定A股是“保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”題中應(yīng)有之義，完善資本市場(chǎng)的機(jī)制，對(duì)A股的重要性也是毋庸置疑的。

　　第一財(cái)經(jīng)：金融委在多個(gè)方面做出了比較原則的要求，你對(duì)接下來(lái)的宏觀政策預(yù)期如何？還期待哪些具體政策出臺(tái)？

　　江向陽(yáng)：保持平穩(wěn)健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，這一立場(chǎng)在過(guò)去幾個(gè)月沒(méi)有變，在各個(gè)領(lǐng)域的政策中，該導(dǎo)向也是一以貫之的。這個(gè)政策導(dǎo)向在未來(lái)一段時(shí)間也不會(huì)發(fā)生變化。

　　就政策的后續(xù)變化上，一是為進(jìn)一步穩(wěn)定和改善宏觀情況，在房地產(chǎn)的供給端可能還需要一些額外的政策調(diào)整，我們也期待針對(duì)“新市民”的政策大禮包能夠再大一些。

　　二是部分行業(yè)面臨一些現(xiàn)實(shí)問(wèn)題可能是有待解決的，比如新能源和新能源車行業(yè)，都面臨一些原材料保供的壓力，這方面是不是政府也可以提供一些幫助；又比如游戲這個(gè)行業(yè)，它其實(shí)關(guān)乎大量的就業(yè)，我們也期待在維持行業(yè)健康發(fā)展方向的前提下，能盡早在版號(hào)發(fā)放方面有個(gè)調(diào)整，等等。

　　第一財(cái)經(jīng)：金融委會(huì)議內(nèi)容公布之后，午盤A股、港股全線大幅反彈。在你看來(lái)，市場(chǎng)恐慌情緒解除了么？市場(chǎng)趨勢(shì)改變了么？

　　江向陽(yáng)：股市的恐慌情緒有了相當(dāng)程度的緩解。

　　結(jié)合其他對(duì)市場(chǎng)影響因素的理解，我們認(rèn)為市場(chǎng)的短期下跌的趨勢(shì)即便還沒(méi)有改變，距離改變的時(shí)間也已經(jīng)很近了。我們需要堅(jiān)定信心。我們管理的長(zhǎng)期資金，正堅(jiān)定按照長(zhǎng)期投資思路積極布局優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)。

　　第一財(cái)經(jīng)：金融委會(huì)議召開(kāi)之后，證監(jiān)會(huì)組織擴(kuò)大會(huì)議進(jìn)行學(xué)習(xí)并作出部署安排。其中包括，鼓勵(lì)上市公司加大增持回購(gòu)力度，引導(dǎo)基金公司自購(gòu)份額；完善有利于長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場(chǎng)的制度機(jī)制，加大對(duì)公募基金等各類機(jī)構(gòu)投資者的培育，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資等。你對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的看法如何？將如何參與？

　　江向陽(yáng)：將視角放到未來(lái)一到兩年，市場(chǎng)提供相對(duì)較佳回報(bào)的概率是非常高的。

　　在經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)、持續(xù)健康發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)的創(chuàng)新活力只會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，新興行業(yè)不斷涌現(xiàn)并迎來(lái)高增長(zhǎng)，傳統(tǒng)行業(yè)則會(huì)持續(xù)再造和更新，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然是孕育大量投資機(jī)會(huì)的一片沃土，將持續(xù)為股票市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）

(原標(biāo)題：對(duì)話博時(shí)基金董事長(zhǎng)江向陽(yáng)：股市恐慌情緒有了相當(dāng)緩解|首席看市)

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