國壽安?；饛垬耍阂陨疃日{研為矛 以長期持有為盾

　　深耕制造業(yè)研究七年，曾每年調研近100次，國壽安保基金的基金經理張標始終看重深度調研，對公司管理機制、商業(yè)模式、核心競爭力等各方面深入了解，最終挖掘到估值合理且具有穩(wěn)定成長性的優(yōu)質企業(yè)。這支撐他在市場波動起伏中運籌帷幄，創(chuàng)造出長期穩(wěn)健的投資回報，其管理的國壽安保新藍籌混合基金成立兩年多來為持有人奉上了一份漂亮的答卷。

　　2021年年初以來，A股市場震蕩分化加劇，近期則上演滬指3600點拉鋸戰(zhàn)。站在當前時點，張標表示，短期來看，市場可能還將延續(xù)波動行情；但長期來看，不乏豐富的投資機會，機構投資者應該發(fā)揮優(yōu)勢，深度調研，在細分賽道中挖掘性價比較高的優(yōu)質標的。

　　尋找高性價比公司

　　在接受中國證券報記者采訪的過程中，張標曾21次提到“調研”這個詞。在他看來，深入到企業(yè)實地調研，可以獲取很多財務報表之外的信息，而這些信息對于深刻理解企業(yè)的估值和成長性至關重要。他說：“金融從業(yè)者，更多是通過財務數據去了解企業(yè)的運作、產品推廣，但如果僅從數據獲取信息是不夠的，需要實地調研提升對企業(yè)的認識?！?/p>

　　張標的投資風格與早期深耕制造業(yè)研究的經歷一脈相承。張標介紹，在擔任行業(yè)研究員時，他每年調研近100次，平均每周調研兩次。從行業(yè)研究員成長起來的張標，在投資過程中，尤其看重企業(yè)基本面，擅長自下而上挖掘估值合理且未來成長空間較穩(wěn)定的細分行業(yè)龍頭。他表示，目前持倉的個股都是經過多次調研后選定的。

　　在制造業(yè)領域進行投資，具體到篩選投資標的時，他首先關注的是公司業(yè)績成長性，希望可以找到未來兩到三年具有較穩(wěn)定增長性的個股。此外，估值也是重要因素。張標表示：“估值過高的個股，即使拉長時間維度，業(yè)績增長也很難消化高估值。所以對于看好但估值偏高的企業(yè)，會等其估值回到相對合理的區(qū)間再擇機布局?！?/p>

　　做投資三年多以來，張標堅持在自己熟悉的制造業(yè)領域挖掘確定性的投資機遇，并通過中長期持有，分享企業(yè)長期成長性。季報顯示，國壽安保新藍籌混合基金自2019年5月成立至2020年末，部分核心標的持有周期在1年以上。此外，張標尤其擅長逆向投資，通過前瞻性布局以充分把握行業(yè)和個股的機會。在2019年與2020年初，憑借對行業(yè)和個股的深刻理解，張標提前布局新能源車、半導體等細分行業(yè)的優(yōu)質企業(yè)，成功把握新能源板塊的投資機會。

　　高端制造是未來趨勢

　　張標專注于制造業(yè)投資研究已有7年，對制造業(yè)產業(yè)趨勢具有自己的理解。在他看來，在政策引導和科技賦能下，中國制造業(yè)必然向高端制造業(yè)轉型，包括光伏、新能源車、半導體、軍工、消費電子等細分領域都將涌現諸多投資機遇，而高端制造也是他主要關注的投資方向。隨著經濟復蘇，國內需求呈恢復性增長，疊加出口一直在創(chuàng)新高，導致國內制造業(yè)訂單需求和生產都非常旺盛，處于擴張狀態(tài)。

　　針對前期軍工和新能源板塊出現明顯調整，張標認為這兩個板塊具有長期增長邏輯。國家剛需賦予軍工產業(yè)確定的、長期的成長屬性。新能源方面，短期來看，估值偏高，板塊波動比較明顯；但在碳中和、碳達峰背景下，新能源需求確定，堅定看好該板塊長期投資價值。

　　站在當前時點，張標認為，今年A股市場大概率維持波動行情。如果投資者抱著短期致富的心理做投資，那么年內整體機會較少；如果立足于長期投資，年內調整期間便是較好配置時機。尤其是很多細分賽道的龍頭公司，當下估值比較便宜，且盈利增速較確定，市場需求確定性很高。此外，還有一些增速相對較低的龍頭公司，估值已接近過去十年最低水平，這類公司也具有較高投資性價比。

（文章來源：中證網）

(原標題：國壽安?；饛垬耍阂陨疃日{研為矛 以長期持有為盾)

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