泰達(dá)宏利基金周琦凱：加強(qiáng)風(fēng)控筑長(zhǎng)期業(yè)績(jī) 精選高研發(fā)創(chuàng)新行業(yè)個(gè)股

　　近日，泰達(dá)宏利基金啟動(dòng)發(fā)行泰達(dá)宏利高研發(fā)創(chuàng)新基金，擬任基金經(jīng)理周琦凱表示，成長(zhǎng)股天然具備高估值和高波動(dòng)的屬性，作為成長(zhǎng)股選手，控制風(fēng)險(xiǎn)必須要做一個(gè)相對(duì)均衡的行業(yè)配置體系，以降低波動(dòng)空間，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健收益。

　　專注成長(zhǎng)投資

　　精選高研發(fā)創(chuàng)新標(biāo)的

　　周琦凱畢業(yè)于清華大學(xué)，長(zhǎng)期專注于電子、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)等成長(zhǎng)性行業(yè)投資，于2010年7月加入泰達(dá)宏利基金研究部，負(fù)責(zé)建筑建材、傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研究，曾先后擔(dān)任助理研究員、研究員、高級(jí)研究員等職務(wù)。

　　對(duì)于正在發(fā)行中的泰達(dá)宏利高研發(fā)創(chuàng)新基金，周琦凱表示，新基金主要投資高研發(fā)創(chuàng)新主題相關(guān)股票，高研發(fā)創(chuàng)新的界定主要是指在所處行業(yè)中研發(fā)投入處于領(lǐng)先地位或研發(fā)成果預(yù)期將產(chǎn)生持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司。在周琦凱看來(lái)，研發(fā)投入和成果轉(zhuǎn)化是公司戰(zhàn)略、管理層執(zhí)行和協(xié)同、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)實(shí)力、人力資源等綜合因素的反映，目的是通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新樹(shù)立和提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　周琦凱表示，A股的整體平均研發(fā)投入比率大概是在3%左右，他把高于3%的部分都界定為高研發(fā)的投資方向，包括兩部分：一是新興行業(yè)，天然具備依賴研發(fā)投入的特征；二是普通行業(yè)中的高研發(fā)投入企業(yè)，這類企業(yè)在所屬行業(yè)里明顯比同業(yè)付出了較高的研發(fā)投入。從行業(yè)平均研發(fā)投入強(qiáng)度看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)階段研發(fā)投入較高的行業(yè)，主要集中于計(jì)算機(jī)、通信、電子、國(guó)防軍工、汽車、電力設(shè)備、醫(yī)藥等研發(fā)創(chuàng)新行業(yè)。

　　加強(qiáng)風(fēng)控

　　打造低波動(dòng)成長(zhǎng)主題精品

　　談到投資策略，周琦凱介紹，泰達(dá)宏利高研發(fā)創(chuàng)新將采用自下而上為主、自上而下為輔的主動(dòng)投資策略，并全程將定性與定量的量化研究方法貫穿于資產(chǎn)配置、行業(yè)研究、公司估值及組合風(fēng)險(xiǎn)管理中，目標(biāo)打造一個(gè)專注成長(zhǎng)投資的中等波動(dòng)高收益率組合。

　　泰達(dá)宏利高研發(fā)創(chuàng)新投資行業(yè)范圍包括所有高研發(fā)類行業(yè)，行業(yè)投資方向偏好“新五朵金花”，即新能源車零部件、基于5G技術(shù)的創(chuàng)新應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)軟件產(chǎn)業(yè)替代、文化傳媒、專用設(shè)備。此外，A股、港股通標(biāo)的都可投。

　　值得一提的是，作為成長(zhǎng)股選手，周琦凱特別強(qiáng)調(diào)了泰達(dá)宏利高研發(fā)創(chuàng)新的風(fēng)控策略，通過(guò)組合策略控制打造中等波動(dòng)的高收益率產(chǎn)品。他表示，成長(zhǎng)股組合首先要解決高波動(dòng)的問(wèn)題，不做激進(jìn)配置，堅(jiān)持均衡的行業(yè)配置策略；其次在控制估值波動(dòng)方面，組合的整體估值控制在不超30倍的水平線之內(nèi)。

　　選股方面，周琦凱表示，看重三個(gè)因素：第一評(píng)估企業(yè)的潛在增長(zhǎng)空間，第二評(píng)價(jià)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)，第三看動(dòng)態(tài)估值。對(duì)于產(chǎn)品成立后的建倉(cāng)策略，周琦凱表示不會(huì)做純粹的擇時(shí)，高估值在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下不可持續(xù)，在估值低位時(shí)積累安全墊后做全面的建倉(cāng)布局。

　　對(duì)于后市走勢(shì)的判斷，周琦凱認(rèn)為市場(chǎng)不存在大的風(fēng)險(xiǎn)，估值仍處于歷史低位階段，滬深300指數(shù)估值目前在15倍左右波動(dòng)；從過(guò)往的歷史行業(yè)來(lái)看，A股在3000點(diǎn)出頭的位置，長(zhǎng)期投資大概率掙錢。因此，周琦凱建議投資者，堅(jiān)持與時(shí)為伴，追求長(zhǎng)期回報(bào)。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：加強(qiáng)風(fēng)控筑長(zhǎng)期業(yè)績(jī) 精選高研發(fā)創(chuàng)新行業(yè)個(gè)股)

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