| 投資策略 |
本基金的投資策略旨在通過(guò)資產(chǎn)配置和組合管理,實(shí)現(xiàn)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的控制和有效分散,在控制整體組合長(zhǎng)期波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的前提下,獲得中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)的穩(wěn)健投資回報(bào)。
為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),本基金的投資策略分為兩個(gè)層面:首先,依據(jù)基金管理人的大類(lèi)資產(chǎn)配置策略動(dòng)態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)在各大類(lèi)資產(chǎn)間的分配比例;而后,進(jìn)行各大類(lèi)資產(chǎn)中的基金篩選。具體由大類(lèi)資產(chǎn)配置策略、基金篩選策略、股票/債券投資策略、資產(chǎn)支持證券投資策略、公募REITs投資策略組成。
大類(lèi)資產(chǎn)配置策略
本基金采用的大類(lèi)資產(chǎn)配置策略將構(gòu)建一系列多元化的因子,用于評(píng)價(jià)各個(gè)大類(lèi)資產(chǎn)未來(lái)潛在表現(xiàn)。相關(guān)因子以趨勢(shì)類(lèi)因子為主,同時(shí)包括動(dòng)量、反轉(zhuǎn)等。策略定期利用相關(guān)因子對(duì)資產(chǎn)未來(lái)表現(xiàn)進(jìn)行排序,并選擇排序靠前的資產(chǎn)作為持倉(cāng)資產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上,大類(lèi)資產(chǎn)配置策略基于資產(chǎn)分散化的配置理念確定持倉(cāng)資產(chǎn)的持倉(cāng)比例、并充分利用資產(chǎn)之間的低相關(guān)性降低整體組合投資風(fēng)險(xiǎn)。
本基金也將采用自上而下的宏觀分析方法,尋找不同經(jīng)濟(jì)市況下的潛在投資機(jī)會(huì),并對(duì)基金持倉(cāng)進(jìn)行主動(dòng)管理,通過(guò)增配/減配在相關(guān)環(huán)境下的強(qiáng)勢(shì)/弱勢(shì)資產(chǎn),以期獲得更好的投資回報(bào)。
投資組合的整體波動(dòng)水平是投資策略進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的重要考慮因素,策略的整體目標(biāo)在控制整體組合的長(zhǎng)期波動(dòng)率水平在合理范圍內(nèi)。如果短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)放大,策略的投資組合將持有更多的低波動(dòng)資產(chǎn)、以降低本基金的波動(dòng)水平。
股票投資策略
在進(jìn)行股票投資時(shí),本基金將結(jié)合定性與定量分析,充分發(fā)揮基金管理人研究團(tuán)隊(duì)和投資團(tuán)隊(duì)“自下而上”的主動(dòng)選股能力,選擇具有長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)能力的公司。具體從公司基本狀況和股票估值兩個(gè)方面進(jìn)行篩選。
港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將僅通過(guò)港股通投資于香港股票市場(chǎng)。本基金將重點(diǎn)關(guān)注:(1)A股稀缺性行業(yè)個(gè)股,包括優(yōu)質(zhì)中資公司(如國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)及軟件企業(yè)、國(guó)內(nèi)部分消費(fèi)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌等)、A股缺乏投資標(biāo)的行業(yè);(2)具有持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)或核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),這類(lèi)企業(yè)應(yīng)具有良好成長(zhǎng)性或?yàn)槭袌?chǎng)龍頭;(3)符合內(nèi)地政策和投資邏輯的主題性行業(yè)個(gè)股;(4)與A股同類(lèi)公司相比具有估值優(yōu)勢(shì)的公司。
基金篩選策略
本基金將結(jié)合定量分析與定性分析,從基金分類(lèi)、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、歸因分析三大維度對(duì)全市場(chǎng)基金進(jìn)行綜合評(píng)判和打分,并從中甄選出具有業(yè)績(jī)可持續(xù)性的優(yōu)秀基金作為投資標(biāo)的。
1、基金分類(lèi)
本基金將從投資范圍、投資策略以及實(shí)際投資組合等維度對(duì)標(biāo)的基金進(jìn)行細(xì)化分類(lèi),把握標(biāo)的基金的核心收益與風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,從而提升不同基金之間的可比性。
以股票和偏股混合型基金為例,其中細(xì)分的子類(lèi)別基金有成長(zhǎng)型基金、價(jià)值型基金、行業(yè)基金等。對(duì)于債券型基金,細(xì)分類(lèi)別有信用債基金、長(zhǎng)期債基金、綜合債基金等。
2、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)
本基金通過(guò)考察基金在不同市場(chǎng)階段的表現(xiàn)綜合判斷其投資風(fēng)格、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和投資能力。標(biāo)的基金的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo),如夏普率、最大回撤等,是基金篩選的核心依據(jù)。
3、歸因分析
本基金通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)因子和Brinson歸因體系等量化分析手段,在細(xì)分和拆解各類(lèi)基金收益來(lái)源之后,重點(diǎn)考察基金的超額收益(阿爾法)和超額收益穩(wěn)定性。標(biāo)的基金的歷史超額收益越高并越穩(wěn)定,其評(píng)估得分越高。
在匯總上述三大維度的定量與定性分析之后,本基金還將根據(jù)資產(chǎn)配置方案,綜合基金持有成本、流動(dòng)性和相關(guān)法律的要求,從基金池中進(jìn)一步選出合適的標(biāo)的構(gòu)建組合。
存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)投資目標(biāo),基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
資產(chǎn)支持證券投資策略
在進(jìn)行資產(chǎn)支持證券投資時(shí),本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計(jì)違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線(xiàn)和期權(quán)定價(jià)模型,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
可轉(zhuǎn)債投資策略
本基金投資可轉(zhuǎn)債的主要策略有行業(yè)配置策略、個(gè)券精選策略、分階段投資策略、買(mǎi)入并持有策略、條款博弈策略、低風(fēng)險(xiǎn)套利策略、分離交易可轉(zhuǎn)債的投資策略。
債券投資策略
在進(jìn)行債券投資時(shí),本基金將會(huì)考量利率預(yù)期策略、信用債券投資策略、套利交易策略、可轉(zhuǎn)換債券投資策略和資產(chǎn)支持證券投資策略,選擇合適時(shí)機(jī)投資于低估的債券品種,通過(guò)積極主動(dòng)管理,獲得超額收益。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每份基金份額每次收益分配比例不低于收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額可供分配利潤(rùn)的10%,若基金合同生效不滿(mǎn)3個(gè)月則不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,基金份額持有人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類(lèi)別的基金份額進(jìn)行再投資;若基金份額持有人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;基金份額持有人可對(duì)A類(lèi)和C類(lèi)基金份額分別選擇不同的分紅方式;同一投資人持有的同一類(lèi)別的基金份額只能選擇一種分紅方式,如投資人在不同銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)選擇的分紅方式不同,則基金份額登記機(jī)構(gòu)將以投資人最后一次選擇的分紅方式為準(zhǔn);基金份額持有人持有的基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的持有期,按照原份額的持有期計(jì)算,即紅利再投資份額的持有期起始日為基金合同生效日(如原份額為認(rèn)購(gòu)份額)或原份額申購(gòu)申請(qǐng)日(如原份額為申購(gòu)份額);
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類(lèi)基金份額不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),C類(lèi)基金份額收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可分配收益將有所不同,本基金同一基金份額類(lèi)別內(nèi)的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人履行適當(dāng)程序后可對(duì)基金收益分配的有關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行調(diào)整,并于調(diào)整實(shí)施日前在規(guī)定媒介上公告。 |
