| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將采用“自上而下”的策略進行基金的大類資產(chǎn)配置,主要通過定性與定量相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟走勢、市場政策、利率走勢、證券市場估值水平等可能影響證券市場的重要因素,對證券市場當期的系統(tǒng)性風(fēng)險以及可預(yù)見的未來時期內(nèi)各大類資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益率進行分析評估,并據(jù)此制定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍,在保持總體風(fēng)險水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭投資組合的穩(wěn)健增值。
股票投資策略
1、科技主題的界定
《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》提出要發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),加快關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用,增強要素保障能力,培育壯大產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動能。參考國家統(tǒng)計局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類》,本基金界定的科技主題相關(guān)公司主要涉及以下產(chǎn)業(yè):
(1)新一代信息技術(shù)領(lǐng)域,主要包括半導(dǎo)體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(2)高端裝備領(lǐng)域,主要包括智能制造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(3)新材料領(lǐng)域,主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能復(fù)合材料、前沿新材料及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(4)新能源領(lǐng)域,主要包括先進核電、大型風(fēng)電、高效光電光熱、高效儲能及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(5)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域,主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進環(huán)保技術(shù)裝備、先進環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(6)生物醫(yī)藥領(lǐng)域,主要包括生物制品、高端化學(xué)藥、高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(7)數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域,主要包括數(shù)字創(chuàng)意技術(shù)設(shè)備制造、數(shù)字文化創(chuàng)意活動、設(shè)計服務(wù)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等。
科技主題相關(guān)公司的研發(fā)支出金額占營業(yè)收入比例或研發(fā)支出金額處于所屬行業(yè)前三分之一。
隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展進步、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新變革及相關(guān)政策的更新迭代,科技主題相關(guān)領(lǐng)域及公司范疇可能發(fā)生變化,屆時基金管理人在履行適當程序后,可以對科技主題相關(guān)領(lǐng)域及公司的界定進行動態(tài)更新并在更新的招募說明書中公告。
2、行業(yè)配置策略
本基金將綜合考慮各相關(guān)行業(yè)的發(fā)展空間、發(fā)展前景、行業(yè)壁壘、技術(shù)深度、競爭格局或行業(yè)帶動效應(yīng)等因素,以及國家政策、產(chǎn)業(yè)政策對各行業(yè)的影響等,分析各行業(yè)盈利周期、行業(yè)競爭力和行業(yè)估值水平,重點選擇具備發(fā)展前景、競爭格局良好或者受益于產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè),并動態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)在各細分子行業(yè)間的配置。
3、個股投資策略
在深入研究的基礎(chǔ)上,通過對經(jīng)濟發(fā)展趨勢進行分析,把握經(jīng)濟發(fā)展過程中所蘊含的投資機會,挖掘優(yōu)勢個股。本基金主要通過定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,挖掘具備中長期持續(xù)增長或階段性高速成長、且股票估值水平偏低或處于合理區(qū)間的股票進行投資。
(1)定性分析
①良好的公司治理結(jié)構(gòu),誠信、優(yōu)秀的公司管理層;
②財務(wù)透明、清晰,資產(chǎn)質(zhì)量及財務(wù)狀況較好,良好的歷史盈利記錄;
③較好的行業(yè)集中度及行業(yè)地位,具備獨特的核心競爭優(yōu)勢;
④具備中長期持續(xù)增長能力或階段性高速增長的能力。
(2)定量分析
本基金在選擇個股時充分利用上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù),從上市公司的盈利能力、成長能力、運營能力、負債水平等各個方面進行分析篩選。
①盈利能力指標:主要包括凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)利潤率、資產(chǎn)凈利率、新項目的內(nèi)部收益率。
②成長能力指標:主要包括長期主營業(yè)務(wù)收入增長率、長期利潤增長率。
③運營能力指標:主要包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。
④負債水平指標:主要包括資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率。
在其它條件相同或類似時,本基金優(yōu)選盈利能力、成長能力、運營能力指標較高而負債水平較低或合理的上市公司作為投資對象。
(3)股票市場評價
①相對估值指標:相對估值指標用以判斷上市公司的估值高低,以選擇恰當?shù)馁I入時點。相對估值指標如PE、PB、PEG反映了市場價格、企業(yè)盈利或企業(yè)凈資產(chǎn)和企業(yè)成長性之間的關(guān)系。本基金將通過對相對估值指標的橫向、縱向分析,選擇估值位于合理區(qū)間的上市公司進行投資,動態(tài)構(gòu)建資產(chǎn)組合。
②流動性、換手率:本基金的投資限于具有良好流動性的金融工具。進行股票資產(chǎn)配置時,本基金將考察上市公司的流動性和換手率指標,參考基金的流動性需求,以降低股票資產(chǎn)的流動性風(fēng)險。
4、港股通標的股票投資策略
在上述個股精選策略下,比較港股通標的股票個股與A股市場同類公司的質(zhì)地及估值水平等要素,并基于對于香港市場長期投資研究經(jīng)驗及兩地市場一體化過程中可能出現(xiàn)的投資機會,優(yōu)選具備質(zhì)地優(yōu)良、行業(yè)景氣的公司進行重點配置。
5、存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)股票投資策略,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將深入研究資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、市場利率、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、支持資產(chǎn)的現(xiàn)金流變動情況以及提前償還率水平等因素,評估資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和提前償付風(fēng)險,通過信用分析和流動性管理,輔以量化模型分析,精選經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后收益率較高的品種進行投資,力求獲得長期穩(wěn)定的投資收益。
國債期貨投資策略
本基金根據(jù)風(fēng)險管理原則,以套期保值為目的,運用國債期貨對沖風(fēng)險。本基金將根據(jù)對債券現(xiàn)貨市場和期貨市場的分析,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,發(fā)揮國債期貨杠桿效應(yīng)和流動性較好的特點,靈活運用多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風(fēng)險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險、對沖收益率曲線平坦、陡峭等形態(tài)變化的風(fēng)險、對沖關(guān)鍵期限利率波動的風(fēng)險;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風(fēng)險的目的。
今后,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
股指期貨投資策略
本基金根據(jù)風(fēng)險管理原則,以套期保值為目的,在控制風(fēng)險的前提下,謹慎適當參與股指期貨投資。本基金將分析股指期貨的收益性、流動性及風(fēng)險特征,主要選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,通過研究現(xiàn)貨和期貨市場的發(fā)展趨勢,運用定價模型對其進行合理估值,謹慎利用股指期貨,調(diào)整投資組合的風(fēng)險暴露,及時調(diào)整投資組合倉位,以降低組合風(fēng)險、提高組合的運作效率,并利用股指期貨流動性較好的特點對沖基金的流動性風(fēng)險,如大額申購贖回等。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,力爭獲得與風(fēng)險相匹配的投資收益,以實現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險和保證基金資產(chǎn)的流動性。本基金通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟態(tài)勢、未來市場利率趨勢、收益率曲線變化趨勢及市場信用環(huán)境變化方向等因素進行綜合分析,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風(fēng)險、流動性等因素,構(gòu)建和調(diào)整固定收益證券投資組合。 |
