| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
通過對各類資產(chǎn)的長期收益率、波動率、相關(guān)性的計算與分析,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟(jì)及市場策略的研究,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢、政策導(dǎo)向、市場未來的發(fā)展趨勢,從而形成對各類資產(chǎn)的未來收益能力和潛在風(fēng)險水平的判斷與比較,基于大類資產(chǎn)的比較結(jié)果進(jìn)行配置,并在一定的范圍內(nèi)動態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)在組合中的比例。
股票投資策略
在深入研究的基礎(chǔ)上,運用靈活的資產(chǎn)配置、策略配置與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險管理,發(fā)現(xiàn)并精選能夠分享中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式調(diào)整中的上市公司構(gòu)建投資組合。選擇估值合理、具有較高安全邊際和盈利確定性的股票。
對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢的存托憑證。
對于港股通標(biāo)的股票投資,本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金采用“自下而上”精選個股策略,價值投資的理念。重點投資于受益于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、升級,且處于合理價位的具備核心競爭力股票。對上市公司進(jìn)行系統(tǒng)性分析,關(guān)注公司成長性EPS增長率、ROE趨勢、行業(yè)增長率、市場份額增長率以及增長來源等。
基金投資策略
(1)基金選擇策略
建立完備而開放的基金評價體系。通過定量、定性兩種方法,對基金、基金經(jīng)理、基金公司三個方面進(jìn)行考察。對基金的評價,以組合評價方法為基礎(chǔ),重點從收益、風(fēng)險、風(fēng)險調(diào)整后收益三個方面考察,并考慮投資成本與流動性方面。對基金經(jīng)理的考察,關(guān)注其投資能力和投資風(fēng)格。對基金公司主要考察公司投研實力、風(fēng)控能力、合法合規(guī)狀況等方面。采用貝塔分離技術(shù)確定基金投資風(fēng)格及投資能力,通過調(diào)研確定基金經(jīng)理的投資策略和投資風(fēng)格。根據(jù)評價結(jié)果建立基金庫,并對基金庫進(jìn)行定期不定期的調(diào)查跟蹤。
(2)基金組合策略
構(gòu)建基金組合,采用分散策略,注重基金類別的配比。本基金對債券基金的配置堅持自上而下的策略框架,基于對宏觀經(jīng)濟(jì)、通貨膨脹、貨幣政策與流動性環(huán)境的判斷,并結(jié)合對股票市場行情的預(yù)期,對利率債、信用債和可轉(zhuǎn)債的表現(xiàn)進(jìn)行比較,在此基礎(chǔ)上確定各債券結(jié)構(gòu)板塊的配置比例,篩選與債券結(jié)構(gòu)板塊配置意見相一致的債券型基金。在權(quán)益類基金中注重不同風(fēng)格基金的有效搭配,注重股票型基金中大盤基金和中小盤基金的搭配,成長型基金與價值型基金的搭配,此外也將考慮對投資于不同板塊及市場的基金的適度分散,以降低組合的波動性。從資產(chǎn)持有期來看,組合注重戰(zhàn)略核心基金和戰(zhàn)術(shù)交易性基金的配比。戰(zhàn)略核心基金持有較長時間以獲得阿爾法;戰(zhàn)術(shù)交易性基金,根據(jù)短期策略對風(fēng)格基金有所偏倚,對主題基金進(jìn)行短期配置以追求較高收益,并運用短期風(fēng)控手段控制風(fēng)險。
(3)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運行情況、基金資產(chǎn)配置策略、公募REITs底層資產(chǎn)運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
同業(yè)存單投資策略
對同業(yè)存單,本基金將重點關(guān)注同業(yè)存單的參考收益率、流動性(日均成交量、發(fā)行規(guī)模)和期限結(jié)構(gòu),結(jié)合對未來利率走勢的判斷(經(jīng)濟(jì)景氣度、季節(jié)性因素和貨幣政策變動),進(jìn)行投資決策。
現(xiàn)金管理策略
在現(xiàn)金管理上,基金管理人通過對未來現(xiàn)金流的預(yù)測進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算管理,及時滿足基金基本運作中的流動性需求。同時,對于基金持有的現(xiàn)金資產(chǎn),基金管理人將在保證基金流動性需求的前提下,提高現(xiàn)金資產(chǎn)使用效率,盡可能提高現(xiàn)金資產(chǎn)的收益率。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將深入分析資產(chǎn)支持證券的市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險補償收益和市場流動性等基本面因素,估計資產(chǎn)違約風(fēng)險和提前償付風(fēng)險,并根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,模擬資產(chǎn)支持證券的本金償還和利息收益的現(xiàn)金流過程,輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價模型,評估其內(nèi)在價值,并結(jié)合資產(chǎn)支持證券類資產(chǎn)的市場特點,進(jìn)行此類品種的投資。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
本基金將著重對可轉(zhuǎn)債對應(yīng)的基礎(chǔ)股票進(jìn)行分析與研究,對那些有著較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行重點選擇,并在對應(yīng)可轉(zhuǎn)債估值合理的前提下集中投資,以分享正股上漲帶來的收益。同時,本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營狀況,從財務(wù)壓力、融資安排、未來的投資計劃等方面推測、并通過實地調(diào)研等方式確認(rèn)上市公司對轉(zhuǎn)股價的修正和轉(zhuǎn)股意愿。
債券投資策略
本基金采用的債券主要投資策略包括:久期策略、期限結(jié)構(gòu)策略等。
(1)久期策略
根據(jù)國內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)周期、國家的貨幣政策、匯率政策等經(jīng)濟(jì)因素,對未來利率走勢做出準(zhǔn)確預(yù)測,并確定本基金投資組合久期的長短?？紤]到收益率變動對久期的影響,若預(yù)期利率將持續(xù)下行,則增加信用投資組合的久期;相反,則縮短信用投資組合的久期。組合久期選定之后,要根據(jù)各相關(guān)經(jīng)濟(jì)因素的實時變化,及時調(diào)整組合久期?？紤]信用溢價對久期的影響,若經(jīng)濟(jì)下行,預(yù)期利率將持續(xù)下行的同時,長久期產(chǎn)品比短久期產(chǎn)品將面臨更多的信用風(fēng)險,信用溢價要求更高。因此應(yīng)縮短久期,并盡量配置更多的信用級別較高的產(chǎn)品。
(2)期限結(jié)構(gòu)策略
根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢、國家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場的供需關(guān)系、投資人對未來利率的預(yù)期等因素,對收益率曲線的變動趨勢及變動幅度做出預(yù)測,收益率曲線的變動趨勢包括:向上平行移動、向下平行移動、曲線趨緩轉(zhuǎn)折、曲線陡峭轉(zhuǎn)折、曲線正蝶式移動、曲線反蝶式移動,并根據(jù)變動趨勢及變動幅度預(yù)測來決定信用投資產(chǎn)品組合的期限結(jié)構(gòu),然后選擇采取相應(yīng)期限結(jié)構(gòu)策略:子彈策略、杠鈴策略或梯式策略。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金可進(jìn)行收益分配。每次收益分配比例詳見屆時基金管理人發(fā)布的公告,若《基金合同》生效不滿3個月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為對應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金管理人可每半年對本基金相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率以及本基金的可供分配利潤進(jìn)行評價,符合收益分配情況下,基金管理人可進(jìn)行收益分配。本基金可每半年進(jìn)行評價及收益分配,基金收益評價日、分配時間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容,基金管理人可以根據(jù)實際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告;本基金可以根據(jù)實際情況在其他日期進(jìn)行收益評價,在符合有關(guān)基金分紅條件的情形下,本基金可進(jìn)行收益分配;
4、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
5、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán);
6、投資者的現(xiàn)金紅利和紅利再投資形成的基金份額均保留到小數(shù)點后第2位,小數(shù)點后第3位開始舍去,舍去部分歸基金資產(chǎn);
7、對于收益分配方式為紅利再投資的基金份額,每份基金份額(原份額)所獲得的紅利再投資份額的最短持有期限,按該原份額的最短持有期限計算,即與原份額最短持有期限起始日和結(jié)束日相同;
8、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。 |
