| 投資策略 |
本基金的投資策略將依據(jù)基金管理人的大類資產(chǎn)配置策略動態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)在各大類資產(chǎn)間的分配比例;而后,進行各大類資產(chǎn)中的個股、個券精選,具體由大類資產(chǎn)配置策略、股票投資策略、固定收益類投資策略等部分組成。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場分析,綜合考慮國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策形勢、市場估值與流動性等因素,對國內(nèi)外證券市場當期的系統(tǒng)性風險以及可預見的未來時期內(nèi)各大類資產(chǎn)的預期風險和預期收益率進行分析評估,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。
股票投資策略
(1)科技創(chuàng)新主題股票的界定
本基金所界定的科技創(chuàng)新主題主要是指面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求;符合國家戰(zhàn)略,擁有關鍵核心技術,科技創(chuàng)新能力突出,主要依靠核心技術開展生產(chǎn)經(jīng)營,具有穩(wěn)定的商業(yè)模式,市場認可度高,社會形象良好,具有較強成長性的企業(yè)。具體包括:
1)新一代信息技術領域,主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、新興軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件等;
2)高端裝備領域,主要包括智能制造、航空航天、先進軌道交通、海洋工程裝備及相關技術服務等;
3)新材料領域,主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能復合材料、前沿新材料及相關技術服務等;
4)新能源領域,主要包括先進核電、大型風電、高效光電光熱、高效儲能及相關技術服務等;
5)節(jié)能環(huán)保領域,主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設備、先進環(huán)保技術裝備、先進環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關鍵零部件、動力電池及相關技術服務等;
6)生物醫(yī)藥領域,主要包括生物制品、高端化學藥、高端醫(yī)療設備與器械及相關技術服務等;
7)符合科創(chuàng)板定位的其他領域。
(2)科創(chuàng)板股票投資策略
本基金將集中投資于具有良好業(yè)績支撐和確定性成長的科技創(chuàng)新主題上市公司。以分享科技型和創(chuàng)新型中小企業(yè)股價上漲帶來的收益。本基金將通過個股精選,篩選出具有較高競爭優(yōu)勢和成長能力的上市公司,為基金資產(chǎn)謀求長期穩(wěn)健增值。
本基金將主要采用“自下而上”的方法,基于對上市公司的核心技術、成長性和估值水平的綜合衡量,精選中長期持續(xù)增長且估值合理的績優(yōu)股票。同時也將結(jié)合“自上而下”的行業(yè)分析,根據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家產(chǎn)業(yè)政策、上下游行業(yè)運行態(tài)勢的分析評估企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境,以最低的組合風險精選股票投資組合。
1)多元價值評估
本基金將進一步通過對上市公司翔實的案頭分析和深入的實地調(diào)研,從多個角度對公司投資價值進行綜合分析,從而優(yōu)選出具有良好成長潛力的上市公司。
對于上市公司的價值評估將分別從企業(yè)外部環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部因素兩個方面展開。
①企業(yè)外部環(huán)境分析
公司所處的行業(yè)的市場規(guī)模在很大程度上決定了企業(yè)成長的速度和空間,足夠大的市場才能支撐企業(yè)的長期持續(xù)成長。本基金將重點分析企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景,通過對宏觀經(jīng)濟發(fā)展階段、國家產(chǎn)業(yè)政策、上下游產(chǎn)品供求狀況、行業(yè)技術發(fā)展趨勢等因素的綜合分析,預測行業(yè)發(fā)展的趨勢,形成對行業(yè)未來發(fā)展空間的判斷。此外,本基金將結(jié)合對行業(yè)內(nèi)部競爭格局的分析,優(yōu)選行業(yè)發(fā)展趨勢良好,在行業(yè)內(nèi)具有明顯競爭優(yōu)勢的公司。
②企業(yè)內(nèi)部因素分析
本基金將考察公司的戰(zhàn)略目標及產(chǎn)業(yè)布局是否符合產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向和國家產(chǎn)業(yè)政策,從而支持公司的持續(xù)高速成長。本基金將重點關注公司發(fā)展戰(zhàn)略符合居民需求變化趨勢、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向和國家產(chǎn)業(yè)政策的上市公司。
本基金主要關注企業(yè)的創(chuàng)新能力,具備創(chuàng)新能力的企業(yè)通過產(chǎn)品、技術和服務層面的創(chuàng)新可以有效保持其核心競爭力,并增強企業(yè)盈利的可持續(xù)性,從而確保企業(yè)在比較長的時間內(nèi)獨享創(chuàng)新所帶來的超額利潤,以實現(xiàn)企業(yè)成長的可持續(xù)性。
本基金將重點觀察公司是否具備核心技術及持續(xù)的技術升級,以保持其在行業(yè)內(nèi)的技術領先地位,維持企業(yè)的長期成長。同時,將重點觀察公司是否能夠敏銳感受到行業(yè)需求轉(zhuǎn)變或是能夠有效引導行業(yè)需求,不斷開發(fā)新產(chǎn)品、新技術與服務,從而維持、擴大市場占有率,獲得持續(xù)的業(yè)績增長。
領先的商業(yè)模式有助于建立并維持企業(yè)的核心競爭力,獨特的商業(yè)模式使競爭對手難以模仿避免惡性競爭,從而使得企業(yè)能夠以超越行業(yè)平均水平的速度成長。本基金將對上市公司的商業(yè)模式進行研究,分析其商業(yè)模式側(cè)重的核心要素和針對的公司運營環(huán)節(jié)。本基金將重點分析公司的商業(yè)模式能否有效整合內(nèi)外各要素,形成高效、完整、具有獨特核心競爭力的運行系統(tǒng),并達成持續(xù)盈利的目標。
公司治理結(jié)構是決定公司評估價值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。本基金將著力于分析上市公司的治理結(jié)構、管理層素質(zhì)及其經(jīng)營決策能力、投資效率等方面,判斷公司是否具備保持長期競爭優(yōu)勢的能力。
2)估值優(yōu)化
為了避免投資于估值過高的公司股票,本基金將結(jié)合上市公司所處行業(yè)、業(yè)務模式以及公司發(fā)展中所處的不同階段等特征,選擇合適的股票估值方法,可供選擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長期成長法(PEG)、企業(yè)價值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF,FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。
通過不同的估值方法對公司的內(nèi)在價值進行評估,篩選出估值合理或具有吸引力的公司進行投資。
為了更好的實現(xiàn)投資目標,在綜合考慮預期風險、收益、流動性等因素的基礎上,本基金可參與融資業(yè)務。
在條件許可的情況下,基金管理人可根據(jù)相關法律法規(guī),參與融券業(yè)務。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調(diào)整后的收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
國債期貨等投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據(jù)風險管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的國債期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合國債期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國債期貨的收益性、流動性及風險性特征,運用國債期貨對沖系統(tǒng)性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,如大額申購贖回等;利用金融衍生品的杠桿作用,以達到降低投資組合的整體風險的目的。
股指期貨和股票期權投資策略
本基金將在風險可控的前提下,本著謹慎原則,適度參與股指期貨、股票期權投資。通過對現(xiàn)貨市場和期貨、股票期權市場運行趨勢的研究,結(jié)合基金股票組合的實際情況及對股指期貨、股票期權的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,選擇合適的期貨、股票期權合約構建相應的頭寸,以調(diào)整投資組合的風險暴露,降低系統(tǒng)性風險。基金還將利用股期貨、股票期權作為組合流動性管理工具,降低現(xiàn)貨市場流動性不足導致的沖擊成本過高的風險,提高基金的建倉或變現(xiàn)效率。
本基金投資期權,基金管理人將根據(jù)審慎原則,建立期權交易決策部門或小組,授權特定的管理人員負責期權的投資審批事項,以防范期權投資的風險。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券(含交易分離可轉(zhuǎn)債)兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點?？赊D(zhuǎn)債的選擇結(jié)合其債性和股性特征,在對公司基本面和轉(zhuǎn)債條款深入研究的基礎上進行估值分析,投資于公司基本面優(yōu)良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉(zhuǎn)換債券,獲取穩(wěn)健的投資回報。
債券投資策略
結(jié)合對未來市場利率預期運用久期調(diào)整策略、收益率曲線配置策略、債券類屬配置策略、利差輪動策略等多種積極管理策略,通過嚴謹?shù)难芯堪l(fā)現(xiàn)價值被低估的債券和市場投資機會,構建收益穩(wěn)定、流動性良好的債券組合。 |
