| 投資策略 |
資產配置策略
本基金基于定量與定性相結合的宏觀及市場分析方法,確定投資組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。在資產配置中,本基金主要考慮:
1、宏觀經濟走勢:主要通過對GDP增速、工業(yè)增加值、物價水平、利率等宏觀經濟指標的分析,判斷實體經濟在經濟周期中所處的位置;
2、國家戰(zhàn)略導向:主要通過對國家中期經濟發(fā)展戰(zhàn)略導向和行業(yè)政策,尋找未來有望持續(xù)高成長的產業(yè)方向;
3、中觀行業(yè)盈利:主要通過對同一行業(yè)主導發(fā)展要素,歷史盈利水平的縱向比較以及不同行業(yè)之間盈利水平的橫向比較,判斷行業(yè)所處的景氣階段與行業(yè)未來盈利趨勢;
4、市場估值與流動性:緊密跟蹤國內外市場整體估值變化,貨幣供應量增速變化及其對市場整體資金供求的可能影響。
股票投資策略
(1)對新興產業(yè)的界定:《國務院關于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)的決定》中對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的定義是以重大技術突破和重大發(fā)展需求為基礎,對經濟社會全局和長遠發(fā)展具有重大引領帶動作用,知識技術密集、物質資源消耗少、成長潛力大、綜合效益好的產業(yè)。參考國家對戰(zhàn)略性新興產業(yè)的選擇標準,本基金對新興產業(yè)的范圍進行了界定,本基金所指的新興產業(yè)包括但不限于節(jié)能環(huán)保、互聯(lián)網技術、傳媒、通信、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新能源、新材料和新能源汽車等行業(yè),以及其他運用新商業(yè)模式或技術實現(xiàn)變革的行業(yè)。
由于新興產業(yè)是一個與時俱進動態(tài)更新的概念,在不同的經濟發(fā)展時期,新興產業(yè)的產業(yè)構成會發(fā)生很大的變化。本基金將根據(jù)經濟發(fā)展狀況、產業(yè)結構升級、各類技術發(fā)展以及國家的相關政策等因素動態(tài)調整新興產業(yè)的范疇。
(2)行業(yè)配置策略
本基金的行業(yè)配置,首先是基于以上對新興產業(yè)的定義確定屬于新興產業(yè)的行業(yè),并且,隨著技術和經濟的發(fā)展動態(tài)調整新興產業(yè)的范圍。本基金將研究社會發(fā)展趨勢、經濟發(fā)展趨勢、科學技術發(fā)展趨勢、消費者需求變化趨勢,根據(jù)行業(yè)景氣狀況,新興技術、新興生產模式以及新興商業(yè)模式等的成熟度,在充分考慮估值的原則下,實現(xiàn)不同行業(yè)的資產配置。重點配置于那些核心技術和模式適宜于大規(guī)模生產、產品符合市場趨勢變化、具有較強帶動作用、得到國家政策支持并且估值合理的子行業(yè)。
(3)個股精選策略
本基金將選取歸屬于新興產業(yè)的公司發(fā)行的股票構建新興產業(yè)股票庫。在新興產業(yè)股票庫中,本基金將優(yōu)選預期成長性較好的公司的股票進行投資。本基金所指的預期成長性較好的公司是指滿足基金管理人以下分析標準的公司。
1)公司所在行業(yè)景氣度較高且具有可持續(xù)性
受宏觀經濟、技術進步、產業(yè)政策、社會習慣、下游行業(yè)景氣度等因素影響,公司所在行業(yè)景氣度較高且具有可持續(xù)性,從而導致行業(yè)整體成長性較高。本基金主要通過持續(xù)跟蹤行業(yè)數(shù)據(jù),密切關注國家相關產業(yè)政策、規(guī)劃動態(tài),深入進行上、下游產業(yè)鏈調研,適時對新興產業(yè)各子行業(yè)景氣度變化情況進行研判。
2)公司所在行業(yè)競爭格局良好
公司所在行業(yè)競爭格局良好,具體體現(xiàn)在市場競爭有序且進入壁壘較高。在行業(yè)中,有序的市場競爭環(huán)境有助于行業(yè)龍頭公司的快速成長。受品牌、技術、資金、資質等因素影響,不同行業(yè)的進入壁壘存在差異,進入壁壘較高且行業(yè)成長空間較大的行業(yè)通常可以獲得較快的成長和較大的市值增長空間。本基金主要通過密切跟蹤當前行業(yè)進入者的數(shù)量、行業(yè)內各公司的競爭策略及各公司產品(或服務)的市場份額來判斷公司所處行業(yè)競爭格局的變化,重點投資于行業(yè)競爭格局良好、處于行業(yè)龍頭地位的優(yōu)勢公司。
3)公司管理層素質較高
公司管理層素質同樣影響公司的成長性。本基金將通過對以下因素的綜合分析,對公司管理層素質進行評判,從中選擇管理層素質較高的公司。
①公司治理結構
公司已建立起完善的法人治理結構,激勵與利益分配機制設置合理,內部獎懲分明,升遷有序。
②公司長期愿景與企業(yè)文化
公司長期愿景清晰,企業(yè)文化積極向上,能夠激勵公司不斷向前發(fā)展。
③公司管理團隊
公司管理團隊穩(wěn)定、團結、敬業(yè)、專業(yè)、誠實并充滿激情,能夠帶領公司員工較好貫徹執(zhí)行公司戰(zhàn)略,并能夠有效利用公司資源、控制成本、開拓新業(yè)務及發(fā)揮自身優(yōu)勢,以帶領公司不斷成長。
④公司研發(fā)能力
公司管理團隊穩(wěn)定、團結、敬業(yè)、專業(yè)、誠實并充滿激情,能夠帶領公司員工較好貫徹執(zhí)行公司戰(zhàn)略,并能夠有效利用公司資源、控制成本、開拓新業(yè)務及發(fā)揮自身優(yōu)勢,以帶領公司不斷成長。公司研發(fā)能力位居行業(yè)前列,能夠根據(jù)市場需求變化不斷對原有產品、原有服務等進行改進,或者不斷開發(fā)新產品、新服務等,以保持或提高市場占有率和盈利能力。
⑤公司營銷能力
公司已建立起適合產品或服務特點的營銷網絡,銷售能力較強,可以不斷開拓新市場、保持或提高市場占有率。
(4)估值水平分析
本基金將根據(jù)上市公司的行業(yè)特性及公司本身的特點,選擇合適的股票估值方法?？晒┻x擇的估值方法包括市盈率法(P/E)、市凈率法(P/B)、市盈率-長期成長法(PEG)、企業(yè)價值/銷售收入(EV/SALES)、企業(yè)價值/息稅折舊攤銷前利潤法(EV/EBITDA)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型(FCFF,FCFE)或股利貼現(xiàn)模型(DDM)等。
通過估值水平分析,基金管理人力爭發(fā)掘出價值被低估或估值合理的股票。
(5)股票組合的構建與調整
在估值分析的基礎上,本基金將建立投資組合。當行業(yè)或公司的基本面、股票的估值水平出現(xiàn)較大變化時,本基金將對股票組合適時進行調整。
新股申購投資策略
本基金將在審慎原則下參與一級市場新股與增發(fā)新股的申購。通過研究首次發(fā)行股票及增發(fā)新股的上市公司基本面因素,分析新股內在價值、市場溢價率、中簽率和申購機會成本等綜合評估申購收益率,從而制定相應的申購策略以及擇時賣出策略。
權證投資策略
本基金的權證投資是以權證的市場價值分析為基礎,配以權證定價模型尋求其合理估值水平,以主動式的科學投資管理為手段,充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特征,通過資產配置、品種與類屬選擇,追求基金資產穩(wěn)定的當期收益。
股指期貨的投資策略
本基金在股指期貨投資中將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,在風險可控的前提下,參與股指期貨的投資。此外,本基金還將運用股指期貨來管理特殊情況下的流動性風險,如預期大額申購贖回、大量分紅等。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,獲得與風險相匹配的投資收益,以實現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風險和保證基金資產的流動性。本基金通過分析未來市場利率趨勢及市場信用環(huán)境變化方向,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風險、流動性等因素,構造債券投資組合。在實際的投資運作中,本基金將運用久期控制策略、收益率曲線策略、類別選擇策略、個券選擇策略等多種策略,獲取債券市場的長期穩(wěn)定收益。 |
| 分紅政策 |
本基金收益分配應遵循下列原則:
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的20%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為基金份額進行再投資,且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于初始面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于初始面值。
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不影響基金份額持有人利益的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在指定媒體和基金管理人網站公告。 |
